Lämplig vid utbyteskalkyler och jämförelse mellan projekt av olika ekonomiska livslängder. Olämplig vid inbetalningsöverskott som varierar över åren.

Transkript

1 Fråga 1 Förklara nedanstående: a. Kalkylränta b. Förklara skillnaden mellan realränta och nominell ränta. c. Vad menas internräntan och vad innebär internräntemetoden? Vi kan för att avgöra om ett projekt är lönsamt använda oss av Nuvärdesmetoden, Annuitetsmetoden, Payback-metoden & IRR-metoden (Internräntemetoden). Förklara fördelar respektive nackdelar för: d. Nuvärdesmetoden e. Annuitetsmetoden f. Payback-metoden g. Internräntemetoden Lösningsförslag 1 a. Den diskonteringsränta som motsvarar investerares avkastningskrav på kapital. b. Real ränta är den inflationsjusterade nominella räntan: (1+ r real ) = (1 + r nominell ) * (1 + inflation) c. Den ränta som ger NV = 0 för ett investeringsprojekt (och dess betalningskonsekvenser). Vid jämförelse mellan två investeringar väljs det alternativ som har högst internränta. d. Fördelar: Tar hänsyn till kalkylränta. Tar hänsyn till alla betalningar under hela ekonomiska livslängden. Svårighet att bestämma kalkylräntan. Vid olika livslängder mellan två eller flera alternativ går det inte att jämföra resultatet. (Kan lösa detta genom att beräkna annuiteter eller kapitalvärdekvoten = Kapitalvärde / Grundinvestering. e. Fördelar: Resultat i betalningsströmmar per år f. Fördelar: Enkel att använda Lämplig vid utbyteskalkyler och jämförelse mellan projekt av olika ekonomiska livslängder. Olämplig vid inbetalningsöverskott som varierar över åren. Behöver inte uppskatta betalningar efter återbetalningstiden Behöver inte fastställa någon kalkylränta Gynnar kortsiktiga investeringar eftersom man inte beaktar betalningar efter återbetalningstiden. Tar inte hänsyn till räntefaktorn då alla betalningar hanteras lika oavsett när i tiden de sker. g. Fördelar: Den anger den procentuella förräntningen som en tänkt investering kommer att ge. Mycket svårt att tillämpa utom i mycket enkla situationer.

2 Fråga 2 Jämför följande investeringar och bedöm vilken investering som ska väljas enligt nuvärdesmetoden och payback metoden: År Maskin A År Maskin B Grundinvestering (G) kr kr Inbetalningsöverskott (a) kr kr kr kr Ekonomisk livslängd (n) 5 år 5 år Restvärde (R) kr kr Ränta (r) 16 % 16 % Lösningsförslag 2 Maskin A G = a 1 = / 1,16 = a 2 = / 1,16 2 = a 3 = / 1,16 3 = a 4 = / 1,16 4 = a 5 = ( ) / 1,16 5 = (Restvärde = ~95 000) -G + a + R = = ~ Payback = * 2 = = / = 0,86 3,86 år Maskin B G = a 1 = / 1,16 = a 2 = / 1,16 2 = a 3 = / 1,16 3 = a 4 = / 1,16 4 = a 5 = ( ) / 1,16 5 = (Restvärde = ~ ) -G + a + R = = ~ Payback Totala kassaflöden = * * = Payback kommer inte att infinnas innan vi säljer maskinen

3 Fråga 3 För två investeringar har följande uppgifter samlats in (i tusen kr.): X Y Grundinvestering Betalningsöverskott per år Restvärde Ekonomisk livslängd 3 år 3 år Företagets kalkylränta är 10 %. Hur bör de olika investeringarna rangordnas under förutsättning att ersättningsinvesteringar sker vart 3:de år? (Använd nuvärdesmetod, paybackmetod och annuitetsmetod.) Lösningsförslag 3 NPV(X) = * 2,487 (Tab C) +20 * 0,7513 (Tab B) = NPV(Y) = * 2,487 (Tab C) +10 * 0,7513 (Tab B) = Payback = X = G / a 80 / 50 = 1,6 år Y = 80 / 45 = 1,78 år Annuitet = a - Annuitet ( G Nuvärde av R) = Över- / underskott X = ,40211 ( ,7513 * ) = Y = ,40211 ( ,7513 * ) = Investering X är att föredra enligt alla kalkyler.

4 Fråga 4 Genom att bygga bort en trång sektion skulle ett företag kunna höja omsättningen för en enhet med enheter per år. Försäljningspriset för en enhet är 160 kr och särkostnaderna (i form av material och energi) är 70 kr. Investeringsutgiften uppgår till 1,5 miljoner kr och den ekonomiska livslängden är 5 år. Restvärdet är noll. Är investeringen lönsam vid en kalkylränta på 12 %. (Använd nuvärdesmetoden och annuitetsmetoden.) Lösningsförslag 4 NPV = (160 70) * * 3,6048 ( beräknat med Tab C) = NPV > 0 och investeringen är lönsam. Annuitet = ( * ,27741 ( ) (Tab D) = Annuiteten > 0 och investeringen är lönsam Fråga 5 Företag A har varit i behov av extra kapital och därför tagit ett lån om kronor med räntan 6 %. Hur stor kommer annuiteten att vara givet att lånet ska betalas tillbaka på 5 år. Beräkna den årliga räntan, amorteringen, annuiteten samt återstående belopp av lånet. Lösningsförslag 5 Annuiteten = * 0,2374 = (Tab D) Dvs. den summa som ska betalas ut varje år (Annuitet = ränta + amorteringar) Ränta år 1 = * 6 % = År Ränta Amortering Annuitet Återstående lån Ränta år 2 = * 6 % = Amortering år 1 = =

5 Fråga 6 Företag A behöver antingen investera i en ny maskin för att ersätta den maskin som innehas idag, eller genomföra en renovering av den befintliga maskinen. Följande uppgifter är insamlade om de två möjliga alternativen. Att investera i en ny maskin kostar kronor och en renovering av den befintliga maskinen är förknippad med en kostnad om kronor. Ekonomiska livslängden för en ny maskin uppgår till 4 år medan livslängden för den befintliga maskinen uppgår till 3 år vid renovering. Den nya maskinen kan producera varor till ett värde av kronor per år vid full kapacitet. Under det första året måste däremot tas i beaktande att kapaciteten inte kommer att överstiga 80 % eftersom personalen behöver lära sig de nya funktioner som erbjuds. Till detta måste kostnader tas i beaktande vilka uppgår till drift- och materialkostnader, kronor per år, och underhållskostnader, kronor per år. Till sist är detta alternativ att införskaffa en ny maskin förknippat med ett restvärde på kronor år 4. Om företaget istället väljer att renovera den befintliga maskinen kan man producera varor till ett värde av kronor per år vid full kapacitet vilken uppnås direkt då personalen är bekant med maskinen. Till detta kommer kostnader fördelade på drift och material, kronor per år, samt underhållskostnader, kronor per år. Till sist är alternativet att renovera den befintliga maskinen förknippat med ett restvärde på kronor år 3. Redogör med beräkningar för vad du skulle rådgöra företaget att göra, de använder en kalkylränta om 12 %. (Observera att företaget inte är intresserad av att grunda sitt beslut på pay-back tiden.) Lösningsförslag 6 Ny maskin: G = Överskottsinbetalning år 1 = * 80 % = * 0,8929 = Överskottsinbetalning år 2-4= = år 2) * 0,7972 = år 3) * 0,7118 = år 4) * 0,6355 = Nuvärde av restvärde år 4 = * 0,6355 = Kapitalvärde = = kronor Annuitet = * 0,32923 = kronor

6 Renovera befintlig maskin: Annuitetsmetoden: överskottsinbetalningar -Annuitetsfaktor * ( G Nuvärde av R) = Över-/ underskott ,41635 * ( ,7118 * ) = kronor Nuvärdesmetoden G = Överskottsinbetalning år 1-3 = = år 1) * 0,8929 = år 2) * 0,7972 = år 3) * 0,7118 = Nuvärde av restvärde år 3 = * 0,7118 = Kapitalvärde = = kronor Annuitet = * 0,41635 = kronor Renovering av den befintliga maskinen är att föredra enligt beräkningar. ( kr > kr)